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【(5.12)PPI“见顶回落”证伪“再通胀”,黑色系仍将继续回落】,油价上涨收益股票

   2019-07-06 04:58:08 作者: 来源:锡林浩特新闻网

  PPI“见顶回落”证伪“再通胀”,黑色系仍将继续回落

  在连续多日下跌后,市场终于迎来了反弹。昨日(5月11日)“股债商”集体反攻:A股尾盘翻红,国债现券收益率下行,黑色系大幅反弹。其中内盘商品期货尾盘拉升,黑色系上演反转,焦煤跌幅收窄至3.89%,铁矿石跌幅收窄至0.6%,焦炭、螺纹钢翻红。

  市场回暖,黑色系反弹,是否意味着周期品抄底时机已到?未来周期品相关故事还能得以续写?

  ◆博览研究员认为,4月最新物价数据强化了博览研究员此前的观点,当前中国经济正由主动补库存阶段进入被动补库存阶段,“再通胀”逻辑本身就是个伪命题。同时当前中国经济也并没有显现出开启新的更长期限周期的迹象,“L”型走势依然长期存在,经济下行压力仍然较大。

  博览研究员注意到,中国CPI在4月重回“1时代”,PPI则在大宗商品价格大跌之际出现了去年7月以来的首度环比下降。CPI同比涨幅扩大,PPI同比涨幅继续回落,两者背离程度收窄。

  ◆值得注意的是,再通胀逻辑被进一步证伪,并不意味着中国未来将陷入经济衰退,4月的全面放缓更多地是经济在经历了“3月狂热”后向正常水平的回归。但显然,数据上的这种回归正常,显然是无法支撑前期涨幅较大,当前仍存在一定泡沫的周期品继续走强。

  因此,博览研究员认为,失去涨价逻辑支撑的以黑色系为代表的周期品,11日的反弹并不是意味着反转,未来仍有继续调整、回落的可能。

  从最新CPI、PPI数据看,再通胀逻辑进一步被证伪

  市场回暖,黑色系反弹,是否意味着周期品抄底时机已到?未来周期品相关故事还能得以续写?

  博览研究员认为,对于以黑色系为代表的周期品,投资者还应持续保持谨慎。

  ◆博览研究员注意到,中国CPI在4月重回“1时代”,PPI则在大宗商品价格大跌之际出现了去年7月以来的首度环比下降。CPI同比涨幅扩大,PPI同比涨幅继续回落,两者背离程度收窄。

  国家统计局5月10日公布的数据显示:中国4月CPI环比上涨0.1%,同比增长1.2%,预期增长1.1%,前值增长0.9%。4月PPI同比增长6.4%,虽为连续第八个月上涨,但涨幅连续第二个月回落,预期增长6.7%,前值增长7.6%;环比下降0.4%,为去年7月以来的首度下跌。

  CPI:从环比看,上涨主要是受非价格上涨的影响。从同比上看,去年价格变动的翘尾因素和新涨价因素均为0.6个百分点。

  PPI:生产资料价格下降0.6%,生活资料价格下降0.1%。据测算,在4月6.4%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为5.1个百分点,新涨价因素仅约为1.3个百分点。

  ◆博览研究员认为,不难从上述分析中看出,PPI见顶回落趋势正进一步确立,未来还会进一步下行。国内近期金融强监管、去杠杆,以及收紧房地产市场将使得投资增速放缓,全球大宗商品价格下跌会帮助中国遏制物价压力,再通胀命题进一步被证伪。

  而这也意味着,失去涨价逻辑支撑的以黑色系为代表的周期品,在前期涨幅较大,当前仍存在与基本面有一定背离的背景下,未来仍有继续调整、回落的可能。

  黑色系11日的反弹并不是意味着反转,未来仍有继续调整可能

  ◆事实上,此前博览研究员已反复强调,一些关键经济数据在3、4月已出现了疲软态势,比如官方制造业和服务业PMI均在放缓,3月PPI已经在回落。

  4月官方制造业PMI为51.2%,比上月回落0.6个百分点;非制造业PMI为54.0%,比上月回落1.1个百分点。尽管中国4月官方制造业和非制造业PMI均处于枯荣线之上,但都出现高位回落,在手订单、新出口订单等分项指数均出现下滑,表明中国的需求回落。

  与此同时,原材料库存与上月持平,产成品库存上升,主动补库存结束、向被动补库存阶段转换。

  国内3月PPI见顶回落,3月生产者价格指数PPI上涨7.6%,涨幅比2月份回落0.2个百分点,涨幅在连续五个月扩大后开始回落。

  ◆综合来看,毫无疑问4月最新经济数据更强化了博览研究员此前的观点,当前中国经济正由主动补库存阶段进入被动补库存阶段,“再通胀”逻辑本身就是个伪命题。

  同时当前中国经济也并没有显现出开启新的更长期限周期的迹象,“L”型走势依然长期存在,经济下行压力仍然较大。

  值得注意的是,一季度6.9%的经济增长无法持续,中国经济正由主动补库存阶段进入被动补库存阶段,并不意味着中国未来将陷入经济衰退,4月的全面放缓更多地是经济在经历了“3月狂热”后向正常水平的回归。

  但显然,数据上的这种回归正常,显然是无法支撑前期涨幅较大,当前仍存在一定泡沫的周期品继续走强。

  因此,博览研究员认为,失去涨价逻辑支撑的以黑色系为代表的周期品,未来仍有继续调整、回落的可能。

  回补“缺口”让行情悬念再生 长下影阳线难言趋势逆转

  中航证券

  本周四个交易日,市场整体呈调整状态,从各主要指数跌幅看,主板>创业板>次新股,深次新股指数只是在周四小幅刺穿4月24日低点,其他两个指数均大幅击穿同期位置。

  回顾超大级别大跌后市场表现:2008年金融危机后10月底开始反弹行情、2015年股灾后9—12月大反弹、及2016年初熔断后的缓慢反弹行情,次新股都是其中最强一股做多力量,并且对应反弹行情中的第一大牛股全部花落次新股。

  所以,市场虽在延续调整,但投资者不能失去对次新股的战略视角,大盘一旦出现阶段性反弹,次新股又将成强大多头力量。深次新股指数本周表现强于主板,1180—1200点是该指数重点支撑区间。

  广州万隆

  周四两市加速探底后一度引发全面性恐慌杀跌和严重资金踩踏,午后国家队强力护盘才使A股即将全面崩溃的危局被化解。一般政策底不等于市场底,周四是在国家队出手干预下市场才得以止跌回升,并非市场自发行为。

  不过与以往不同,这次拉权重并未引发资金加速从中小创出逃,反而激发沪深两市比较默契的协同效应。显示在极度恐慌情绪充分释放后,市场多空力量对比正悄悄生变。

  此外,股市重要角色产业资本近期在火线驰援A股。据统计,在过去几个交易日,已有几十只股获大股东增持,增持密集度为股灾以来罕见。大股东密集增持虽一时不足以扭转市场颓势,但往往也意味公司股价已接近底部,并向市场传递出阶段性底部信号。

  对产业资本大手笔增持且股价已严重背离基本面的股不可盲目杀跌,另主力深度介入遭资金反复炒作的雄安概念和一带一路也有望成短线超跌反弹急先锋。

  不过,市场离恐慌情绪完全退潮尚有很大空间,对业绩暗淡、大股东解禁期将至、前期连续涨幅过大几类弱势股切勿过分留恋需尽快逢高出局。

  天信投顾

  周四全天波动很大,尾盘逆转使市场出现趋势转变,即使涨幅有限。成交量稍有放大,更多集中在抄底资金介入。

  即使短期仍有反复,但股指再度下跌,甚至逼近3000点整数关附近,随后形成的单日逆转,并且市场成交量已释放出来,预计周五上攻概率很大。从走势判断,阶段性底部已出现。

  技术上,沪指在1.16日形成一针探底走势,周四市场再度形成一针探底的形态,两者基本保持在统一水平线上,两者结合形成双针探底形态;此外从MACD指标看,股指从3300点附近下跌以来至今,中间形成过一次技术面休正,不过一般这种底部形成会经历二次确认,而近两周的下挫基本上完成二次确认过程。

  市场机会往往在暴跌中产生,建议投资者继续关注近期跌幅比较明显的次新股、高送转、政策受益等品种。

  华讯投资

  本周市场在破年线并回抽确认后,指数再度步入调整中,连续下跌过程中,其实杀跌动能已出现变化。

  这点可从MACD趋向指标得到答案,即该指标已出现明显底背离,显示市场虚跌成分较大。另成交量持续地量既不支持前期连续上涨格局,也同样不支持目前持续下跌态势。因此,大跌中的积极因素也在集聚。

  此外,此轮调整起于岛形反转的突破性缺口,到破半年线的中继型缺口。周四盘中迎来的第三个缺口盘中予以回补,这让市场出现转机的念头又多一层忧虑,也似乎暗示市场趋势仍将延续。

  因按缺口理论,如果在下跌趋势中出现第三个缺口时就预示即将回升。就消耗性缺口而言,虽然并非意味市场就此出现趋势性改变,但消耗性缺口往往是趋势变动即将到达终点的最后现象,而周四的回补让悬念再生。

  周四走势似乎让市场看到止跌希望,但一根长下影阳线丝毫不能说明行情出现转机,原因在这根阳线还没有经过市场洗礼。不仅没有遇到5日线压制,也没有吃掉周三阴线一半,更没有出现成交量有效放大,没有出现两融余额足够萎缩。

  因此,对反弹理性看待,只有当指数触及关键点位或技术压力位时,才能试出反弹的含金量。后市更多需通过构筑底部带积蓄反弹的能量。技术上,可把3000点作为重要参考,但收盘位附近由于面临均线和年线压力够大,反弹空间够小,不建议投资者此时逆势追涨。

  操作建议上,出现消耗性缺口后建仓,及在3000点附近适当建仓的原则。

  巨丰投顾

  消息上,MSCI年考又近,瑞银看好中国A股今年入门机会。如果入门顺利,那么对A股将是较大的利好刺激;技术上,沪指跌破前低3044点后震荡回升,小幅放量报收长下影,在成交量连续萎缩后开始释放,短期部分抄底资金介入明显,有一定反弹需求。

  总体看,指数3016点止跌反弹,尾盘连续上行下,随着大盘风险充分释放及抄底资金介入,市场阶段性底部或已呈现,短期可持股待涨或适当加仓。

  短期关注估值优势的银行股,同时对前期资金介入较深的次新股优质标的重点跟踪。逢低重点关注央企改革、一带一路标的,中期可配置人工智能等新兴产业标的。

  钱坤投资

  市场在恐慌情绪下打出一个新低,随即出现47个点的反弹。3100点以下就是进入中长期的箱体区域,有支撑存在,但市场在恐慌下会放大跌幅。

  目前3100点上方已形成长达半年形成的震荡区域,对后市行情形成压力,在目前经济背景和资金情况看难以向上突破,短期上涨仍是反弹性质。

  在世界各主要股市及周边国家股指持续走好甚至创出新高的情况下,中国股市的单独下跌显得格格不入,随着估值泡沫的大幅减少,下杀力度会逐渐减弱。

  建议底仓继续持有,以波段操作逐步降低成本。

  信息来源:西南证券金点子财富管理

  

  该产品所载对证券市场、证券品种的趋势预测,以及具体投资建议的内容,均来自有证券咨询执业资格人士或机构的观点或研究结论,所涉及股票仅供参考,没有任何买卖操作建议,据此入市,风险自担。

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